Пока Уолл-стрит переходит в блокчейн, DeFi сталкивается с проверкой доверия на 330 миллиардов долларов, от которой невозможно уклониться.

Сделайте CryptoSlate предпочтительным в Google

В течение первого квартала 2026 года Уолл-стрит систематически сужала претензии DeFi на будущее финансов.

В январе компания ICE объявила о создании NYSE платформы для токенизированных ценных бумаг с круглосуточной работой, мгновенным расчетом, размером ордеров в долларах и финансированием в виде стейблкоинов, при этом BNY и Citi предоставляют токенизированные депозиты для финансирования клиринговых центров в нерабочее время.

В феврале компания WisdomTree запустила круглосуточную торговлю и мгновенный расчет для токенизированных акций фондов денежного рынка в рамках послаблений SEC.

В марте Федеральная резервная система, FDIC и OCC совместно заявили, что к токенизированным ценным бумагам, отвечающим определенным требованиям, следует применять те же требования к капиталу, что и к их нетокенизированным аналогам, назвав эту структуру технологически-нейтральной.

Затем SEC одобрила предложение Nasdaq торговать определенными ценными бумагами в токенизированной форме, с расчетом через DTC.

NYSE и Securitize заключили партнерство для создания цифровой инфраструктуры агентов по передаче, соответствующей стандартам для институциональных операций.

Эта последовательность действий оказала конкретное влияние на конкурентоспособность DeFi. Регулируемые биржи, брокеры и клиринговые центры, поддерживаемые банками, теперь могут предлагать круглосуточную торговлю и расчеты в блокчейне в рамках контролируемой рыночной структуры, с соответствующими требованиями к капиталу.

Объем капитала, находящегося в блокчейне, на который направлены эти изменения, уже превышает 330 миллиардов долларов, включая стейблкоины (около 317 миллиардов долларов), токенизированные казначейские облигации США (почти 13 миллиардов долларов) и токенизированные акции (1 миллиард долларов).

Этот пул привлечет институциональный капитал, независимо от того, по каким каналам он будет циркулировать.

Почему это важно: спор больше не идет о том, перейдет ли финанс в блокчейн. Речь идет о том, кто получит этот капитал, когда это произойдет. Если регулируемые площадки могут предлагать торговлю и расчеты на основе блокчейна без рисков, связанных с управлением и контролем в DeFi, открытые протоколы должны доказать, почему институты должны принимать на себя эти дополнительные риски.

Столбчатая диаграмма показывает пул капитала в сети, объем которого составляет 331 миллиард долларов, при этом стабильные монеты занимают 317 миллиардов долларов, что значительно превышает объемы токенизированных государственных облигаций (13 миллиардов долларов) и токенизированных акций (1 миллиард долларов).

Совместимость (composability) является ключевым преимуществом DeFi: это способность создавать взаимосвязанные финансовые продукты на общей, децентрализованной инфраструктуре, где любой протокол может напрямую подключаться к любому другому на открытых условиях.

Это является неотъемлемой особенностью DeFi. Токенизированные ценные бумаги, одобренные Nasdaq, по-прежнему проходят расчеты через DTC, подлежат надзору биржи и работают в рамках существующих типов ордеров и систем отчетности.

Токенизированный фонд WisdomTree работает в рамках модели брокер-дилера. NYSE разработала свою токенизированную платформу с учетом стандартов агентов по переводу и институциональных операций. Все эти архитектуры требуют центрального контролера для одобрения подключений к другим системам.

Проблема "Drift" и контрольного уровня

Ценность совместимости как конкурентного преимущества полностью зависит от того, считают ли институциональные инвесторы, что механизмы контроля достаточно зрелые, чтобы предотвратить локальные сбои.

Эксплойт "Drift" продемонстрировал эту зависимость самым прямым образом. "Drift" подтвердил атаку, использовав уязвимости в механизмах управления и получив контроль над административными полномочиями Совета безопасности в результате компрометации уровня контроля доступа.

DefiLlama классифицировала этот инцидент как взлом на сумму 285 миллионов долларов, вызванный компрометацией учетных записей администраторов и манипуляциями с ценами. Общая стоимость активов, заблокированных в "Drift", снизилась с примерно 550 миллионов долларов до менее чем 250 миллионов долларов.

Конкурентные аргументы становятся наиболее острыми в анализе, проведенном после инцидента analysis.

Поскольку инфраструктура "Drift" связана с другими системами, такими как хранилища, стратегии получения доходности, обертки и позиции залога в экосистеме DeFi на блокчейне Solana, компрометация административных прав привела к распространению последствий, прежде чем была определена полная картина.

Компания Chaos Labs публично заявила, что скрытые зависимости продолжали выявляться в режиме реального времени, что затрудняло определение окончательного масштаба ущерба. Совместимость, действующая как канал передачи убытков, фактически подталкивает институциональных инвесторов к использованию токенизированной инфраструктуры с контролируемым доступом, а не открытых протоколов.

Инцидент с "Drift" является частью общей тенденции, которая выходит далеко за рамки Solana.

Компания Chainalysis обнаружила, что компрометация закрытых ключей является причиной 43,8% украденных криптовалют в 2024 году, что является самой распространенной категорией атак, которую она отслеживала.

TRM Labs заявила, что в 2025 году злоумышленники украли 2,87 миллиарда долларов в результате почти 150 хакерских атак, причем атаки на инфраструктуру, направленные на ключи, кошельки и системы контроля доступа, стали причиной большинства потерь и превзошли по масштабу эксплойты смарт-контрактов.

TRM также отметила, что 10 крупнейших инцидентов принесли 81% от всех убытков, связанных с хакерскими атаками в 2025 году.

Эмпирические данные показывают, что уровень контроля, уровень управления и уровень управления доступом теперь представляют собой более системный риск, чем сам код контракта. Культура безопасности DeFi еще только начинает соответствовать этим эмпирическим данным.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Важные новости и контекст, представленные каждое утро в кратком обзоре.

Обзор за 5 минут. Более 100 000 читателей.

Адрес электронной почты

Получить обзор

Бесплатно. Без спама. Отписка в любое время.

Ой, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписались. Добро пожаловать на борт.

Сигнал. Статья. Подробности. Почему это важно. Размер эксплойта Drift: 285 миллионов долларов. Достаточно велик, чтобы стать системным риском для всего сектора. Вектор атаки: Устойчивые nonce + захват административных полномочий Совета безопасности. Показывает, что сбой произошел на уровне контроля, а не только в логике контракта. Классификация DeFiLlama: Компрометация административного доступа + манипулирование ценой. Подтверждает важность рисков, связанных с управлением и доступом. Влияние на TVL: С примерно 550 миллионов долларов до менее чем 250 миллионов долларов. Показывает немедственный ущерб рынку и потерю доверия. Канал распространения: Хранилища, обертки, стратегии получения доходности, позиции залога. Подчеркивает, как взаимосвязанность может передавать убытки. Вывод Chaos Labs: Скрытые зависимости постоянно выявлялись в режиме реального времени. Подтверждает аргумент о том, что риски не были полностью видны заранее. Более широкая тенденция: Атаки на приватные ключи и инфраструктуру доминируют среди убытков от хакерских атак. Помещает Drift в контекст более широкой отраслевой тенденции.

Что DeFi должно сделать

Открытая взаимосвязанность должна внедрить корректирующие меры, чтобы конкурировать за институциональный капитал, который сейчас накапливается в блокчейне.

Анализ инцидента, произошедшего с Drift, и более широкая концепция Chaos Labs сходятся в одном списке оперативных мер: более строгие стандарты для подписантов, временные блоки на привилегированные операции, сегментированные структуры разрешений, чтобы один скомпрометированный ключ не мог получить доступ ко всей системе управления, явное отображение зависимостей, чтобы интеграции, использующие платформу, были видны до возникновения сбоя, и более быстрая публичная отчетность, чтобы вся сеть могла действовать до распространения ущерба.

По результатам анализа после инцидента, административная смена в Drift была осуществлена с использованием мультиподписи 2 из 5 без временной блокировки. Такая конфигурация сократила время для одобрения критически важного изменения до такой степени, что не было времени для обнаружения и вмешательства.

Эти меры не являются зрелищными. Они создают операционную надежность, которая позволяет финансовому директору или комитету по управлению рисками комфортно направлять институциональный капитал через открытую инфраструктуру.

ICE, Nasdaq и NYSE конкурируют за один и тот же пул ресурсов. Протоколы, которые получат долю из этого пула, будут теми, которые смогут продемонстрировать взаимосвязанность с контролируемым и прозрачным уровнем риска, где взаимодействие означает расширение функциональности.

Два возможных пути развития

В настоящее время объем капитала, находящегося в блокчейне, превышает 330 миллиардов долларов и будет расти по мере расширения использования токенизированных ценных бумаг и стейблкоинов принятие.

Соревнование идет за то, какая часть этого пула будет направлена через открытые, взаимосвязанные DeFi-протоколы, а какая – через инфраструктуру токенизации с ограниченным или полуоткрытым доступом.

Таблица из двух столбцов показывает оптимистичный и пессимистичный сценарии развития доли DeFi в общем объеме капитала в блокчейне, составляющем 331 миллиард долларов, от 5–10% до менее 3 миллиардов долларов.

В оптимистичном сценарии DeFi-протоколы демонстрируют устойчивое улучшение в области управления: таймлоки становятся стандартом для важных изменений, улучшается безопасность подписывающих ключей во всех основных протоколах, команды публикуют карты зависимостей, которые позволяют внешним инвесторам оценивать риски интеграции, прежде чем вкладывать капитал, а время публикации отчетов сокращается с нескольких дней до нескольких часов.

Институциональные инвесторы начинают использовать открытую взаимосвязанность для структурированного обеспечения, хеджирования между протоколами и стратегий получения доходности, где уровень контроля, безусловно, выше, чем раньше.

Открытые DeFi-протоколы захватывают от 5% до 10% общего объема капитала в блокчейне, что составляет примерно от 16 до 33 миллиардов долларов. Взаимосвязанность становится премиальным уровнем, дополняющим инфраструктуру токенизации, которую традиционные финансы создают, и функционирует параллельно с регулируемой рыночной структурой.

В пессимистичном сценарии каждый новый инцидент, связанный с уровнем контроля, увеличивает воспринимаемый риск, связанный с открытой взаимосвязанностью, быстрее, чем отрасль может устранить пробелы в управлении.

Объемы токенизированных ценных бумаг, токенизированных фондов и операций с стейблкоинами увеличиваются, в то время как капитал остается на биржах, у брокеров и в структурах с ограниченным доступом.

Открытые DeFi-протоколы захватывают менее 1% общего объема, с общим объемом активов менее 3 миллиардов долларов. Традиционные финансы извлекают выгоду из блокчейна за счет токенизации, более быстрых расчетов и расширенного времени работы, в то время как открытая взаимосвязанность привлекает розничных клиентов и капитал, стремящийся к получению доходности на открытой инфраструктуре.

В 2025 и начале 2026 годов Уолл-стрит продемонстрировала, что инфраструктура блокчейна может использоваться для размещения институциональных активов в рамках регулируемых систем.

Чтобы DeFi добился успеха, необходимо доказать, что открытая взаимосвязанность стоит дополнительных затрат на управление, раскрытие информации и контроль, которые налагаются нормативными требованиями на регулируемые площадки.

Упомянуто в этой статье.

Solana Drift WisdomTree Nasdaq Securitize Chainalysis TRM Labs Citigroup BNY Mellon

Опубликовано в

Главные новости DeFi Токенизация TradFi

Контекст

Связанные материалы

Переключите категории, чтобы получить более подробную информацию или более широкий контекст.

DeFiВерхняя категорияПресс-релизыНовости

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Никакая информация, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна рассматриваться как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан со статьей. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким уровнем риска. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Кроме того, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги, торгуя криптовалютами. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими отказами от ответственности.